PETIT LEXIQUE DES FUSIONS & ACQUISITIONS
Vous trouverez ci-dessous une liste des termes techniques utilisés par les professionnels dans le cadre de la transmission d’entreprise. Beaucoup de termes techniques d’origine Anglo-Saxone n’ont pas d’équivalent en Français.
Accord de confidentialité
Garantie de secret signée par l’acheteur potentiel pour protéger les informations fournies lors de l’étude du dossier.
BFR (besoin en fonds de roulement- working capital)
(Clients + stocks + divers actifs court terme) – (Fournisseurs + divers passifs court terme)
Book Value
Valeur d’une société calculée à partir des fonds propres
Bottom line
Résultat net (dernière ligne du compte de résultat)
Business angels
Personnes physiques qui investissent leur fortune dans des entreprises en phase de démarrage ou en développement, et leurs font bénéficier souvent de leur expérience personnelle.
Business Plan
Plan de développement de la société sur 3 à 5 ans avec commentaires détaillés dans les domaines commerciaux, concurrence, produits, techniques, moyens de production, investissements, hommes, informatique, financiers…
Capital
Montant des fonds propres apportés à une société.
Capital d’amorçage
Phase préalable au capital risque, apport en capital pour des entreprises en démarrage, souvent fait par des personnes physiques (business angels). En anglais : seed capital
Capitalisation boursière
Valeur de l’entreprise obtenue en multipliant le cours d’une action (Cotée en bourse) par le nombre de titres.
Capital risque
Investissement en fonds propres ou en quasi fonds propres dans une société non cotée et intervenant en aval du capital d’amorçage.
Closing
Etape finale d’une opération de cession, avec la signature par l’ensemble des participants (vendeurs et acheteurs) du contrat de vente.
Corporate governance
Gouvernement d’entreprise, responsabilité et obligations du conseil d’administration.
Data Room
L’ensemble des documents d’information sur une société à vendre sont disposés dans une salle (chez un avocat) et les acheteurs potentiels peuvent les consulter sous certaines conditions (avec ou sans droit de photocopies). Cas pratiqué lorsque l’acheteur connaît l’entreprise (concurrent par exemple), et qu’il n’est pas possible de lui faire visiter.
Due-diligence
Ensemble des mesures de recherche et de contrôle des informations permettant à l’acheteur de fonder son jugement sur le patrimoine, l’activité, la situation financière, les résultats, les perspectives de la société.
EASDAQ
Marché européen spécialisé dans les valeurs de croissance, né en 1996.
EBIT
Earning before interest and taxes. Bénéfice d’exploitation avant frais financiers et impot sur les sociétés.
EBITDA
Earning before interest, taxes, amortisation and depreciation. Bénéfice d’exploitation avant frais financiers et impôt sur les sociétés, amortissements et provisions
Effet de levier (leverage)
Effet multiplicateur de la rentabilité des capitaux propres résultant du recours au financement externe.
Earn out
Clause de complément de prix payé par l’acheteur en fonction des résultats futurs (après la vente)
EVA (economic value added)
Méthode permettant de mesurer la création de valeur par la différence entre le résultat d’exploitation et le coût moyen pondéré du capital.
Garantie de passif
Garantie donnée par le vendeur à l’acheteur sur le niveau des capitaux propres.
Holding
Société dont l’objet principal est de détenir des participations dans des entreprises.
Image fidèle
Ce concept concerne les comptes de la société. Ils doivent représenter la situation de la société de manière fidèle, sincère et équitable.
Initial Public Offering (IPO)
Introduction en Bourse.
Intermédiaire
Tiers indépendant (personne morale ou physique) actant comme un médiateur ou conseil dans les négociations (ex : lors d’une cession, d’une introduction en Bourse).
Investisseur institutionnel
Fonds de retraite, d’assurance ou société de gestion d’actifs, par opposition aux investisseurs privés, personnes physiques.
Lettre d’intention, ou Term sheet
Cette lettre est adressée par l’acheteur potentiel aux actionnaires de l’entreprise, ou à leur représentant, à l’issue des due-diligence. Elle stipule le prix et les conditions d’achat.
Liquidité
Fluidité du marché présentant une offre et une demande significative.
Mémorandum
Document similaire à un prospectus, qui présente l’opération envisagée.
NASDAQ
Marché américain des valeurs de croissance, qui a inspiré le Nouveau Marché en France et l’Easdaq européen.
Net Income
Bénéfice net
Net equity (book value)
Capitaux propres
NIAT
Net income after tax. Bénéfice net après impots sur les sociétés.
Nouveau Marché
Marchés boursiers nouvellement créés en Europe afin de permettre l’introduction en bourse de jeunes entreprises technologiques ou de croissance.
NYSE
New York Stock Exchange.
Pacte d’actionnaire
Document contractuel qui détaille les relations entre les différents actionnaires ou groupes d’actionnaires d’une société.
PER Price earning ratio
Multiplicateur du bénéfice net pour déterminer la valeur de la société
Pré-closing
Echange entre les futurs actionnaires, les vendeurs et leurs conseillers, de l’ensemble de la documentation juridique qui sera signée lors du closing. Cette période permet d’adapter les documents aux impératifs de chacune des parties.
Principes comptables (accounting principles)
Règles et principes guidant la pratique comptable : – Image fidèle, – Evaluation des immeubles – Principes d’évaluation des stocks – Non compensation – Principe de prudence, – Permanence des méthodes, – Coût historique, – Continuité d’exploitation, – Séparation des exercices, – Importance relative…
RCU (return on capital employed)
Taux de rendement des capitaux employés : EBIT/ Capitaux employés (Immobilisations nettes + BFR)
Road show
Visite d’investisseurs au cours d’un voyage de plusieurs étapes.
ROI (return on investment)
Taux de rentabilité des capitaux propres. Résultat net/capitaux propres.
Slide show
Synthèse du business plan, correspondant aux points principaux du projet en 10/12 documents (type Powerpoint), permettant notamment une présentation orale de 15 minutes.
Société Faîtière
Société ayant pour vocation de regrouper des participations dans diverses sociétés et d'en assurer l'unité de direction.
(i.e. Holding)
Start-up
Jeune entreprise en forte croissance.
Survaleur (good will)
Supplément du prix payé lors de l’acquisition par rapport à la valeur comptable (book value)
Term sheet
Lettre d’intention ou memorandum of understanding
Tour de table
Répartition du capital comprenant l’arrivée de nouveaux investisseurs.
US GAAP
Principes comptables US
Venture capital
Capital risque, et par extension capital investissement.